고삐 풀린 미국 원전

본 리포트는 유틸리티 업종의 미국 원전 이슈와 해외 수주 흐름, 자금조달 리스크를 분석한다. 미국 Voglte 원전의 공급망 약화와 잦은 설계 변경으로 공기가 지연되어 건설비가 2.5배 증가했고 V.C. Summer의 건설 중단 사례도 있다. 미국 원전 확대는 AP1000 중심으로 진행되며 부족분은 미국 외부에서 보충될 가능성이 크고 일본의 외부 도움 가능성도 높아졌다. 자금조달 이슈는 미일 협상으로 상당 부분 해소되었으나 시공 책임과 공급망 부활의 리스크는 남아 있으며, AREVA·웨스팅하우스 파산 사례를 리스크 프리미엄으로 반영해야 한다. 지역난방공사에 대해 Buy 의견과 목표가 제시되었고, 다수의 해외 수주 사례와 연료비 하방성으로 투자 포인트가 제시된다.

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• - 미국 원전의 공급망 약화와 설계 변경으로 건설비가 큰 폭으로 증가하며, V.C. Summer 중단 사례도 리스크 요인으로 남아 있다.
• - 미일 협상으로 자금조달 이슈는 해소됐지만 시공 책임과 공급망 재가동 리스크가 남으며 AREVA·웨스팅하우스 파산 사례를 프리미엄으로 반영해야 한다.
• - 해외 수주 및 프로젝트 다변화가 진행되며 국내 기업의 글로벌 진출이 가속화되고, JERA·토탈에너지 등 대형 거래가 늘어나고 있다.
• - 도표상 공급능력과 공급예비력이 크게 개선되고 수요가 예측치를 상회하는 경향이 확인되며, 지역난방공사에 대한 Buy 의견 및 목표가 제시가 투자 포인트로 제시된다.