폴리실리콘 다음은 정유, 화학?

본 리포트는 석유화학 산업의 폴리실리콘 수요와 정유/화학 부문의 중장기 모멘텀을 점검하며, 주간 가격 변동과 정책 이슈를 종합적으로 분석한다. 정유 제품과 태양광 관련 품목의 가격이 크게 상승하는 반면, 중국의 폴리실리콘 생산은 에너지 절감 정책으로 가동률이 낮아질 가능성이 있다. 글로벌 공급 측면에서 OPEC+의 9월 증산 합의와 미국 원유 생산의 사상 최대치 발표가 시장 리스크를 제시한다. 또한 당사는 OCI 홀딩스, S-Oil, LG화학, 롯데케미칼을 핵심 추천종목으로 제시한다. 도표를 통해 각 품목의 스프레드와 영업이익 흐름 등 수익성 지표를 다각적으로 제시하고 있어 향후 차익거래나 헤지 전략의 참고가 된다.

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• - 주간 주요 제품 가격 변동에서 정유 및 태양광 관련 품목이 큰 폭으로 상승했다(WTI +3.8%, 휘발유 +3.3%, 등유 +1.2%, 웨이퍼 +10.5%, PV-Si +17.1% MoM 포함).
• - OPEC+의 9월 증산 합의로 9월 547,000배럴/일의 증산이 결정되며 220만배럴/일의 감산 해소가 예상된다.
• - 중국 폴리실리콘 산업은 에너지절약 감독으로 9/30까지 정책 수행이 요구되며, 저효율 설비 약 100만톤 규모가 감축 대상이며 실질 가동률은 60% 이하로 전망된다.
• - 당사는 OCI 홀딩스, S-Oil, LG화학, 롯데케미칼을 추천종목으로 제시하며, 각 종목의 중장기 수혜 포인트를 제시한다.