중국 중앙정치국 회의 리뷰: 철강 업종 시사..

본 리포트는 한화투자증권이 2025년 7월 발표한 중국 중앙정치국 회의의 내용을 바탕으로 철강 업종에 대한 시사점을 정리한다. 정책의 일관성은 재확인되었으나 산업 질서 확립을 위한 새로운 과제로 ‘무질서한 경쟁 관리’와 ‘생산능력 관리’가 명시적으로 추가되었고, 단기 부양과 장기 구조조정을 동시에 추진하겠다는 의지가 드러난다. 공급 측면에선 생산능력 관리의 원칙이 구체화되고 노후 설비의 퇴출 가속화 가능성이 커지며, 15차 5개년 계획의 방안 수립이 예고된다. 수요 측면에선 부동산 정책의 확실한 언급이 부재한 점이 아쉽지만, 정부 채권 발행 가속화, 도시 재생 고품질 추진, 민간 투자 활성화 등의 정책이 수요를 방어하는 방향으로 시사된다. 시장은 공급 구조조정 기대감에 따라 본토 및 홍콩 증시에서 철강 업종의 수익률이 상승하는 등 긍정적으로 반응했고, 단기적 수요 반등보다는 공급 측 구조개편의 마진 개선이 주요 동력이 될 것으로 보인다.

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• - 정책의 연속성 확인과 함께 산업 질서 확립을 위한 새로운 과제가 추가되어 단기 부양과 장기 구조조정을 동시에 추진하는 방향이 제시됐다.
• - 공급 측 방향은 생산능력 관리 원칙의 구체화와 노후 설비 퇴출 가속화 가능성, 15차 5개년 계획의 구체적 방안 수립이 예고된다.
• - 수요 측면에서 부동산 정책의 확실한 언급은 부재하지만, 정부 채권 발행 가속화, 도시 재생 고품질 추진, 민간 투자 활성화 등 수요 방어 정책이 시사된다.
• - 시장 반응은 철강 업종의 수익률이 상승하는 긍정적 흐름을 보였으며, 공급 구조조정의 신호가 마진 개선 기대를 뒷받침한다.