주주환원 확대와 규제 우려 속에서의 딜레마

하나증권은 은행 산업의 주주환원 확대와 규제 우려라는 이중 딜레마를 분석했다. 2분기 대형 금융지주들의 실적이 컨센서를 상회하고 비이자수익이 증가하며 자사주 매입·소각 규모가 확대되며 주주환원율 상승이 기대된다. KB금융과 신한지주는 올해 주주환원율을 각각 53%와 46%로 확대하고, 자사주 매입·소각 규모도 8,500억원과 6,000억원으로 상향될 전망이다. 반면 이자놀이에 대한 정부 발언과 금융당국의 간담회 소식은 단기적으로 투자심리를 흔들 수 있다. 은행권은 주담대 증가율 감소 속에서 생산적 금융 확대로 수익구조를 다변화하려 하지만 CET1/RWA 규제 완화 등의 변수도 남아 있다.

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• - 2Q 실적 호조와 비이자이익 확대, 자사주 매입·소각 확대가 주주환원율 상승의 주요 모멘텀으로 작용한다.
• - KB금융과 신한지주는 올해 주주환원율 확대를 주도하며 각각 53%와 46%로 상승이 전망되고 자사주 매입·소각 규모도 커질 가능성이 크다(8,500억원/6,000억원).
• - 정부의 이자놀이 비판 발언과 금융당국 간담회 소식이 단기적으로 투자심리에 영향을 줄 수 있다.
• - 주담대 증가율이 감소하고 기업대출 중심으로 수익구조 다변화를 추진하되 CET1/RWA 규제의 완화와 관리가 여전히 중요한 변수로 남아 있다.