J&J와 Novartis의 실적 발표

유진투자증권의 바이오/제약 리포트에 따르면 글로벌 바이오제약 업종지수는 4월 이후 반등했으나 여전히 상대 수익률이 부진하다. 빅파마의 주가 흐름은 주력 제품의 특허 만료와 IRA로 인한 약가 인하 우려, 그리고 트럼프 행정부의 의약품 관세 정책에 따라 크게 좌우되며 상반기보다 하반기에 더 큰 변동성을 보이고 있다. 2분기 실적 발표에서는 J&J와 Novartis의 실적이 시장 기대치를 일부 상회하거나 상향 조정되며 단기적으로 주가를 지지했으나, 엔트레스토의 제네릭 출시 가능성과 관세 영향 등으로 모멘텀은 제한적이다. 중국 제약사 항서제약이 시가총액 20위권에 진입했다는 소식은 업종 내 구조 변화에 대한 관심을 높인다. Evaluate Pharma의 2030년 전망은 상위 파이프라인의 높은 NPV를 시사하지만, 단기적으로는 매출 흐름과 정책 리스크가 변곡점을 만들 가능성이 남아 있다.

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• - 4월 이후 반등했으나 업종의 상대 수익률은 여전히 부진하며, 관세 정책과 IRA 등 정책 리스크가 상반기보다 하반기에 더 큰 변동성을 주도하고 있다.
• - J&J의 2분기 실적 발표가 주가를 급등시키며 업종 회복 기대를 뒷받침했으나 Talc 소송 리스크가 여전히 남아 있다.
• - Novartis는 1분기 대비 매출 감소 수치를 보였으나 전년동기 대비 성장과 연간 가이던스 상향, 자사주 매입 발표로 주가에 긍정적 신호를 주었지만 하반기 모멘텀 감소 및 엔트레스토 제네릭 이슈가 변수로 남아 있다.
• - 노바 노디스크, MSD, 리제네론은 특허 만료와 IRA로 인한 약가 압력에 따라 주가가 크게 하락하는 모습을 보였으며, 항서제약은 시가총액 20위권 진입으로 주목도를 높이고 있다.