VIP, 개정상법 명시한 주주서한 발송

유진투자증권의 이 리포트는 VIP 자산운용이 롯데렌탈 이사회에 주주서한을 발송해 어피니티에쿼티파트너스의 3자배정 유상증자의 부당성을 제기한 내용을 다룬다. 주된 쟁점은 어피니티가 롯데렌탈 지분 56.2%를 인수할 때 책정한 가격과 3자배정 유상증자 주당가격 간의 큰 차이로, 경영권 프리미엄이 반영된 가격과 일반 배정 가격 간의 괴리다. 유상증자 완료 시 양사 지분 합계가 67.7%에 달해 일반적으로 주주총회 특별결의가 가능해지는 구조적 이슈가 제기된다. 또한 락앤락 사례를 인용하며 소액주주가 주식매도 청구권을 행사할 수 있는 위험이 존재한다고 지적한다. 개정상법의 이사회 책임 강화 원칙과 공평대우 의무를 강조하며 국내 거버넌스 개선 흐름과 국내 자본의 행동주의 펀드 역할에 대한 긍정적 시사점을 제시한다.

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• - 주요 쟁점은 어피니티의 3자배정 유상증자 부당성 제기로, 인수 시 가격과 신규 주당가격 사이의 큰 괴리를 지적하고 있다.
• - 유상증자 완료 시 지분 구조가 67.7%로 집중되어 소액주주 보호 이슈가 제기되며, 특별결의 가능성이 커진다.
• - 락앤락 사례를 인용하며 소액주주의 권리 행사와 이익 배제 위험이 존재한다는 경고가 포함되어 있다.
• - 개정상법의 이사 책임 강화와 전체 주주의 이익 보호 원칙이 거버넌스 개선의 정당화 근거로 제시되며 국내 자본의 행동주의 펀드 활동에 긍정적 자극이 가능하다고 평가된다.