유기실리콘 산업의 구조조정 가속화

하나증권의 에너지/석유화학 리포트는 고부가 유기실리콘 산업의 구조조정이 속도감을 가지고 진행되고 있음을 강조한다. 시장은 Shin-Etsu, Dow, Wacker, KCC(Momentive), Elkem의 5강이 전체의 80~90%를 차지하는 과점 구조로 추정된다. Elkem은 1Q25 실적에서 매각 가능성을 시사했고 2Q25에는 실질적으로 ‘매각 예정 자산’으로 분류되었다. Dow를 포함한 유럽 내 생산시설 축소 및 영국 실록산 공장 2026년 중반 폐쇄 계획은 유럽 에너지비용 증가에 따른 경쟁력 저하를 반영한다. EU의 실리콘 세이프가드 조사 진행과 중국의 구조조정 국면은 유기실리콘 가격의 반등 가능성을 시사하며, KCC를 중심으로 반사 수혜와 투자 매력도가 제고되고 있다.

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• - 상위 5개 글로벌 플레이어가 시장의 80~90%를 점유하는 고부가 유기실리콘 산업의 구조가 점진적으로 재편되고 있다.
• - Elkem은 실리콘 사업부의 매각 가능성을 검토 중이며, 1Q25 시점에 매각 가능성 발언 이후 2Q25에 매각 예정 자산으로 분류했다.
• - Dow는 유럽 내 가성소다/PVC 공장 폐쇄와 2026년 중반 영국 실리콘 공장 폐쇄 계획을 발표하며 에너지비용 상승에 따른 경쟁력 약화를 반영한다.
• - 중국의 폴리실리콘 공급과잉 해소 및 구조조정은 유기실리콘 가격 상승으로 이어질 가능성을 시사하고, 범용 유기실리콘의 공급 균형 회복에 주목해야 한다.
• - EU의 실리콘 세이프가드 조사가 진행 중이며, 이로 인해 중국 물량 감소 시 유럽 수요가 회복되며 반사 수혜가 기대되는 기업으로 KCC가 주목받고 있다.