7월: 이럴 때일수록 기본에 충실

한화투자증권의 건설 산업 리포트(2025-07-08)는 7월의 기본에 충실하자는 메시지 아래 국내 수주와 해외 수주 흐름의 변화를 종합적으로 제시한다. 5월 국내 수주액은 전년 대비 6.8% 감소한 13.6조 원이며 5월 누계도 6.4% 감소했고, 도시정비 수주가 증가해 신규주택 감소분을 상쇄하는 흐름이 관찰된다. 2분기에는 주요 시가총액 건설사의 이익 개선이 확인되며 해외 수주는 MENA 지역 발주 감소에도 불구하고 해외 수주 목표를 500억 달러로 상향했다. 해외 수주 상위 기업으로는 두산에너빌리티, 삼성물산, 삼성E&A 등이 두각을 나타냈으며 미국 주택시장 흐름 및 모기지 금리의 동향이 투자 포인트에 반영된다. 7월의 투자 포인트는 수주와 실적의 동시 성장을 강조하고 밸류에이션 모니터링의 필요성을 제시한다.

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• - 5월 누계 기준 국내 수주 6.4% 감소에도 도시정비 수주가 크게 증가해 주택 수주 감소를 상쇄하는 흐름이 나타났다.
• - 2Q25에 주요 건설사들의 이익 개선이 관찰되며, DL이앤씨를 포함한 일부 기업의 실적 개선 기대가 지속된다.
• - 해외 수주 목표가 500억 달러로 상향되었으며 1분기 말 달성률은 약 15% 수준으로 국내사 해외 수주가 여전히 탄력성을 보이고 있다.
• - 밸류에이션 측면에서 12M Forward P/B 지표가 중요한 시점으로 제시되며 수주와 실적의 동시 성장이 투자 포인트로 부각된다.