밸류에이션 랠리 구간에서 종목 전략

신한투자증권은 화장품 기업들의 어닝 모멘텀으로 밸류에이션 랠리가 가능하다고 분석한다. 수출 비중이 높은 화장품사들의 PER는 약 20배 수준이고, 중대형사는 25~30배에 근접해 있다. 2Q25~3Q25 실적 기대치는 대체로 높아지고 있으며, 일부 종목은 눈높이가 다소 상향될 가능성이 있다. 상반기 최선호주인 APR은 2025년 실적 기준 PER가 25배를 초과할 가능성이 있으며, 코스맥스도 PER 24배 근접으로 애널리스트의 목표 멀티플과의 차이가 작다. 다만 2Q25 실적이 시장 기대에 미치지 못할 경우 2024년 하반기와 같은 주가 조정 가능성을 염두에 두고 밸류에이션 격차가 큰 기업 위주로 대체 종목 매수도 고려하라는 메시지가 있다.

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• - 화장품 기업들의 어닝 모멘텀으로 밸류에이션 랠리 가능성이 높아진다.
• - 수출 비중이 높은 화장품사의 PER는 약 20배, 중대형사는 25~30배에 근접하여 밸류에이션의 차이가 존재한다.
• - APR의 2025년 실적 기대치 기준 PER가 25배를 초과할 가능성과 COSMAX의 PER가 24배 근접으로 애널리스트 목표 멀티플과의 차이가 작아 밸류에이션 리레이팅의 근거가 된다.
• - 2Q25 실적이 시장 기대에 미치지 못하면 2024년 하반기와 유사한 주가 조정 가능성이 있으며, 밸류에이션 격차를 좁힐 수 있는 기업 위주의 대체 종목 매수도 고려해야 한다.