카카오페이: 오를게

이 리포트는 원화 스테이블코인 시대에 경쟁력의 핵심은 선불충전금의 규모와 담보 여력에 달한다고 분석한다. 국내 간편결제사 중 선불충전 잔액이 가장 많은 카카오페이가 이 경쟁에서 우위를 차지할 가능성이 가장 높다고 본다. 선불충전금은 1:1 담보로 스테이블코인을 발행하는 데 핵심 자산이며, 2025년 1분기 기준 카카오페이의 잔액은 약 5,919억원으로 네이버페이와 토스보다 크게 많다. 카카오페이의 '충전 후 송금-결제' 구조는 스테이블코인을 시스템에 자연스럽게 녹일 수 있는 이점을 제공하고, 24년 개정 전금법의 영향으로 선불충전 잔액도 크게 증가했다. 연간 TPV에서 카카오페이가 167조원으로 네이버페이의 72조원을 앞지르고 있으며, 상표 출원과 규제 방향으로 볼 때 2030년까지 스테이블코인 발행·운영 수익이 커질 가능성이 제시된다.

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• - 카카오페이가 국내 간편결제사 중 선불충전 잔액에서 1위를 차지하고 있어 스테이블코인 담보 여력이 큼
• - 선불충전금은 1:1 담보로 스테이블코인을 발행하는 데 핵심 자산이며 잔액이 클수록 발행 여력도 커진다
• - 카카오페이의 충전 후 송금-결제 구조가 스테이블코인 시스템 도입을 더 자연스럽게 만든다
• - 개정 전금법으로 모바일 상품권의 충전금이 전액 보호되며 선불충전 잔액이 증가하는 긍정적 요인으로 작용
• - 카카오페이의 연간 TPV는 167조원으로 네이버페이의 72조원을 앞질렀고, 2030년까지 발행 및 운용 수익이 크게 확대될 가능성이 제시되며 관련 브랜드 보호 및 정책적 여지도 존재