훈민정톡: 백성을 가르치는 바른 톡신

본 리포트는 24년 5월 톡신 수출이 역대 최고치를 경신했고 2분기 구간 3사 평균 주가 수익률이 +33.2%로 양호하다고 분석한다. 브라질을 포함한 해외 시장의 파트너십 확장과 계약 재계약이 이어지며 국내 CAPA 확충과 3공장 가동률 상승으로 수급 불균형 완화가 기대된다. 25년 4월 외국인 의료 관광객의 국내 의료 소비가 사상 최대치를 기록했고 피부과를 중심으로 외국인 수요가 지속될 가능성이 높다. 국내외 CAPA 증설과 대형 제약사들의 공장 증설이 계속되며, 미국·유럽·중국의 허가 및 브랜드 주도 구조가 유지될 전망이다. 또한 미용 시술의 프로모션 경쟁이 치열한 가운데 K-뷰티에 대한 관심도 상승이 외국인 방문 및 소비 증가의 주요 요인으로 작용하고 있다.

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• - 24년 5월 톡신 수출이 역대 최고치를 경신했고 2분기 구간 5월~8월 중 3사 평균 주가 수익률은 +33.2%로 양호했다.
• - 브라질에서 현지 파트너를 통한 허가·유통 확대와 Moksha8 재계약 등으로 수출 데이터와 현지 공급망이 강화되고 있다.
• - 25년 4월 외국인 의료관광객 인바운드가 증가해 의료 관광 수요가 확대되었고 피부과 중심의 지출 비중이 높다.
• - 국내 CAPA 증설이 지속되며 1공장 가동 중단 이후 3공장의 가동률 상승으로 외형과 원가 개선이 기대된다. 해외 주요 기업들도 원액 생산 및 포장 라인 증설로 규모 확장을 추진 중이다.