실적 증명의 시간(Deluxe Edition)

신한투자증권은 2022~24년의 구조조정을 거친 국내 게임사들이 하반기부터 계단식 이익 성장을 보일 것으로 전망한다. 커버리지 11개사의 지난해 분기 매출은 2.48조원에서 2.83조원으로 14% 증가하고 영업이익은 3330억원에서 5906억원으로 77% 상승할 것으로 예상된다. 거시적 불안에도 실적 개선이 투자 모멘텀이며, 대형 신작 한두 편만으로 주가를 크게 끌어올리기 어렵기에 3편 이상의 장기 서비스 신작과 기존작의 안정적 운영이 중요하다고 본다. 구글/애플 결제 독점 해제가 외부 결제 허용으로 이어지면 플랫폼 수수료가 대폭 감소해 자체 결제 시스템 도입이 경쟁 우위를 제공할 것이다. 하반기에는 자체 IP의 글로벌 성과가 주가에 반영될 가능성이 크다.

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• - 하반기 이익이 계단식으로 상승할 가능성이 크며 11개 커버리지사의 실적 개선이 예상된다.
• - 매출은 전년동기 대비 14%, 영업이익은 77% 증가가 전망된다.
• - 구글/애플 결제 독점 해제로 외부 결제 허용으로 플랫폼 수수료가 대폭 감소할 전망이다.
• - 장기 서비스가 가능한 신작 3편 이상 출시와 기존작 안정 운영이 주가 모멘텀의 핵심으로 지적된다.