대상 + 하이트진로 + 풀무원 1Q25 Re

하나증권의 음식료/담배 커버리지에 근거한 2025년 1Q 실적 및 FY24~26F 전망에서는 국내 대형 식음료기업의 매출 증가와 안정적인 이익 창출이 강조된다. 1Q에서 하이트진로의 매출 6,182억원, 영업이익 627억원이 시장 기대를 소폭 상회했고 대상도 매출 1조1,304억원, 영업이익 573억원으로 기대치를 상회했다. 반면 풀무원과 빙그레 등은 1Q 실적이 시장 기대치를 하회하는 모습이 나타났으며, CJ제일제당은 대단위 매출은 크나 영업이익률은 낮아 단기 수익성 개선이 필요하다는 점이 제시된다. 보고서는 해외 밸류에이션의 대형주 흐름과 더불어 삼양식품, 농심, KT&G의 수정TP 및 Buy 제시를 통해 하이브리드형 모멘텀을 제시한다.

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• - 전주 업종은 코스피 대비 아웃퍼폼하며, 일부 종목은 1Q 호실적으로 시장 기대치를 상회했다.
• - 대형식품사들의 FY24~26F 매출 증가와 안정적 이익 흐름이 예상되며 CJ제일제당은 이익률 개선이 중요하다.
• - 해외 성장성 부각이 삼양식품, 농심, KT&G 등 국내 종목의 투자 포인트로 부각된다.
• - 보고서는 2025년 5월 19일자 수정TP 및 투자의견 Buy를 제시한 삼양식품, 농심, KT&G를 포함해 글로벌 대형주 밸류에이션도 병행 분석한다.