반도체 · 산업 분석
AI, Time to Play Hardball
리포트 핵심 요약
AI 요약신한투자증권의 반도체 리포트 'AI, Time to Play Hardball'은 2H25에 관세의 간접 영향이 업종별로 다르게 나타나고 AI 수요 확대가 고부가 메모리 수요의 핵심 동인이 될 것이라고 전망한다. 미국 직수출 비중이 낮은 국내 메모리 업체의 경우 관세 정책의 변화에 따른 영향이 상대적으로 제한적일 가능성을 제시한다. Base 시나리오에서 2025년 DRAM 수요 YoY 19%, NAND 수요 YoY 9%로 예상되며, 공급 대비 수요가 소폭 상회할 것으로 보인다. 세트별 탑재 용량 증가율은 스마트폰/PC/서버에서 각각 DRAM과 NAND의 성장에 기여한다. 하반기에는 재고 안정화와 AI 주도 수요 성장, 데이터센터 투자를 바탕으로 AI 인프라의 고부가 DRAM(HBM/D5)과 고용량 NAND(eSSD)에 주목할 필요가 있다.
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핵심 인사이트
AI 추출- - 2H25에서 관세의 간접 영향은 업종별로 다르며 메모리 수요는 전방산업의 변화에 따라 달라질 수 있다.
- - 국내 메모리 업체의 미국 직수출은 2024년 기준 3.1억달러로 전체 메모리 수출의 0.4%에 불과해 영향은 상대적으로 제한적일 수 있다.
- - Base 시나리오의 2025년 DRAM 수요 YoY +19%, NAND 수요 YoY +9%, 수요는 공급량보다 소폭 상회할 것으로 보인다.
- - 세트별 탑재 용량 증가율은 스마트폰/PC/서버에서 각각 DRAM과 NAND의 성장에 기여한다.
- - 하반기에는 재고 안정화 이후에도 AI 주도 수요 성장과 데이터센터 투자로 AI 인프라용 고부가 DRAM 및 고용량 NAND에 주목한다.
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