우려 속에 엿보는 기회

신한투자증권은 매크로 불확실성 속에서도 운송 업종에 대한 비중확대 의견을 제시하며, 우려가 해소될 때 밸류에이션 매력이 부각될 수 있다고 평가한다. 대부분의 기업이 펀더멘털 대비 큰 낙폭을 보이고 있어 불확실성 해소 시 업사이드가 기대되는 구조로 분류된다. 항공 부문은 2H25에도 해외여행 피크 아웃 우려가 있지만 1Q25 순출국인원 7.35백만 명으로 전년 대비 증가했고 중장거리 아웃바운드 여객의 견조한 흐름이 전망된다. 항공화물은 미국의 소액 소포 면세 폐지로 중국발 물동량 감소 리스크가 존재하나 메모리 반도체 등 IT 수출 물량의 성장이 중요 변수이며, 관세 영향으로 항공기 인도가 지연되면 공급 증가 부담이 다소 완화된다. 해운은 2025년 컨테이너선 물동량 부진과 대규모 신조 인도에 따른 공급 증가가 수요 증가를 상회하는 반면, 홍해 리스크와 항만 적체로 톤마일 증가 요인이 일부 완화될 전망이며 SCFI는 1,382p로 연간 45% 하락, BDI는 1,486p로 15% 하락이 예측된다. 택배는 단가 인상과 주 7일 배송의 안정화로 2분기 실적 개선이 기대되며 내수는 3월 반등과 전자상거래 성장으로 하반기 소비 여건이 개선될 전망이다.

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• - 투자전략: 매크로 불확실성 속에서도 펀더멘털이 양호한 기업 중심으로 밸류에이션 매수 기회가 존재한다.
• - 항공: 1Q25 순출국인원 7.35백만 명으로 전년 대비 증가했고 중장거리 아웃바운드 여객의 견조한 흐름이 예상된다.
• - 항공화물: 미국 소액 소포 면세 폐지로 중국발 물동량 감소 리스크가 존재하나 IT 수출 물량의 성장이 중요 변수다.
• - 해운: 2025년 컨테이너선은 관세 영향과 대규모 신조 인도에 따른 공급 증가로 수요 증가를 상회하는 경향이 있으며 SCFI는 1,382p(연간 45% 하락), BDI는 1,486p(연간 15% 하락)로 전망된다.
• - 소비/택배: 2H에 택배 단가 인상과 주 7일 배송의 안정화로 실적 개선이 기대되며 내수는 3월 반등과 전자상거래 성장으로 하반기 소비 여건이 개선될 전망이다.