QQQ

신한투자증권은 2H25 업종 키워드로 QQQ를 제시하며, 품질(Q)과 수량(Q)으로 실적의 양적 급등을 달성한다는 메시지를 전달한다. 엔터테인먼트>레저>미디어 순으로 QQQ의 강도가 높고, 가장 중요한 외형 지표는 Quantity로 하반기에 꾸준히 증가할 것으로 보인다. 2H25의 구체적 촉발 요인은 엔터의 IP 활동 및 월드투어 재개, 레저의 이연수요 회복과 방한 무비자 정책, 미디어의 텐트폴 중심 하반기 편성 및 라이선스 리쿱비율 개선이다. 업종 전반에선 2Q~4Q에 질적 성장의 영향력이 1Q 대비 커질 것으로 예상되며, 중국의 개방이 공통 핵심 변수로 작용한다. 또한 5개사 합산 영업이익은 2025년 7,393억원에서 2026년 9,660억원으로 사상 최대치를 기록할 전망이다.

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• - QQQ는 Quality가 보장된 Quantity로 실적의 양적 급등을 촉발하는 2H25의 핵심 프레임으로 제시된다.
• - 2H25의 촉발 요인은 엔터IP 활동과 월드투어 재개, 레저의 이연수요 회복 및 방한 무비자 정책, 미디어의 텐트폴 중심 하반기 편성 및 라이선스 리쿱비율 개선이다.
• - 1Q25의 진도율은 엔터 14%, 레저 35%, 미디어 7%이며, 질적 성장의 효과는 2Q~4Q에 더 크게 반영될 것으로 예상된다.
• - 중국의 개방과 시진핑 주석 방한 일정이 업종 전반의 공통 변수로 작용하며, 엔터부문은 2026년까지 BIG CYCLE의 윤곽이 뚜렷해질 전망이다.
• - 5개사 합산 영업이익은 2025년 7,393억원에서 2026년 9,660억원으로 사상 최대치를 기록할 것으로 예상된다.