1Q25 Preview: Wrench Throwing MAGA Man

본 보고서는 미국의 관세 분쟁 여파로 반도체 소부장 업계의 단기 불확실성이 커진 상황을 분석한다. 1Q25 Preview에서 공정 전환 투자와 IT 수요 증가의 기대감이 관세 이슈로 약화되었으며, 4월 10일 이후 일부 주도주들의 주가 반등이 나타났다. 다만 CHIPS Act 보조금에 기반한 미국 투자 스케줄의 불확실성과 매출 인식 시점 지연 우려가 장비사 및 소재·부품사에 부담으로 남아 있다. 중국의 메모리 기술 및 팹 투자 확대가 계속되면서 국내 소부장 기업은 미국과 중국 사이의 경쟁 구도에 직면하고 있다. 반면 HBM, 원익홀딩스, 오로스테크놀로지 등은 특정 분야의 수혜를 기대하는 종목들로 주목된다.

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• - 미국-중국 관세 논쟁으로 반도체 공급망 관련 투자 흐름의 불확실성이 커졌고, 이로 인해 매출 인식 시점의 지연 우려가 확대되었다.
• - 4월 이후 칩 유통업체 및 차량용 반도체, 자동화부품 주가가 반등하는 등 소부장 업종의 일부가 회복 국면에 접어들었다.
• - 삼성전자와 SK하이닉스의 CHIPS Act 보조금 활용 투자 스케줄이 불투명해지면서 해외 장비사·소재부품사의 납품이 지연될 가능성이 커졌다.
• - 중국의 메모리 기술과 팹 투자가 점차 상승하고 있어 국내 소부장 기업들이 미국-중국 간 경쟁에서 어려움을 겪고 있지만, 고단가 공정 및 신기술 도입으로 매출 성장 여지가 있다.
• - HBM과 전환투자 수혜주, 비메모리 후공정 장비 붐 수혜를 기대하는 종목들이 주가를 견인하는 모멘텀으로 작용할 가능성이 있다.