업황이 바닥임을 확인할 실적

키움증권의 2025년 1Q25 프리뷰에 따르면 업황 부진이 장기화되며 커버리지 종목의 1분기 실적은 대체로 컨센서스 하회를 보일 것으로 전망된다. POSCO홀딩스와 현대제철은 각각 컨센서스 하회를, 세아베스틸지주는 컨센서스에 부합하는 흐름이 예상되며, 풍산은 구리가격 약세에 따른 수익성 하락으로 부진이 이어질 것으로 보인다. 다만 작년 말 중국의 유동성 확대와 올해 초 제조업 PMI의 확장 국면 전환, 달러인덱스의 3년래 최저치 기록 등은 향후 철강/비철금속 업황의 반등 가능성을 시사하는 긍정적 신호로 평가된다. 이러한 시그널에도 불구하고 업종의 중장기 사이클 회복에 대비해 POSCO홀딩스를 업종 대표주로 톱픽으로 유지하고, 12개월 전망에서의 투자전략은 Buy로 제시되었다.

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• - 1Q25E 실적은 포스코홀딩스, 현대제철은 컨센서스 하회, 세아베스틸지주는 컨센서스 부합으로 예상되며 풍산은 부진이 지속될 전망이다.
• - 중국의 유동성 확대와 제조업 PMI의 개선, 달러인덱스 하락 등은 업황 반등의 긍정 신호로 작용할 가능성이 있다.
• - 리포트는 업황의 바닥 신호를 확인하되, 단기보다는 중장기 사이클 반등 가능성에 초점을 맞추고 있다.
• - POSCO홀딩스가 여전히 업종의 Top Pick으로 제시되며 Buy 의견과 함께 구체적 목표주가가 제시되었다.