트렌드 도장 깨기(feat. 지역별 시장 체크)

피부 미용 트렌드 분석에서 서양 브랜드의 인지도와 수요가 강세이며 국내는 클래시스의 슈링크가 바이럴 상위권에, 중국은 VBP 인하로 에스테틱 다각화가 가속화되고 미국은 관세 리스크가 남아 있다. 외국인 방문 증가로 피부과/성형외과의 합산 환자 비중이 늘고 외국인 지출의 80%가 이 부문에서 발생하는 등 미용 관광이 핵심 동력으로 작용한다. 주요 포지션은 파마리서치가 최선호주로, 원텍은 차선호주, 비올/메디톡스/휴젤은 Buy(Maintain)로 제시된다. 파마리서치는 매출 상승과 해외 인허가 확대를 바탕으로 리쥬란의 해외 매출 다변화를 추진하며 12개월 선행 PER/PBR 밴드를 제시하고 목표가 399,189원, 현재가 312,000원으로 상승 여력이 있다. 메디톡스와 휴젤은 각각 2분기 수출/허가/공장 가동 모멘텀과 FDA 허가 및 중국·한국 매출 성장 모멘텀으로 주가 흐름에 주목된다.

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• - 글로벌 피부 미용 트렌드에 따라 서양 브랜드 인지도와 수요가 강세하고 국내는 클래시스의 슈링크가 바이럴 상위권에 있으며 중국의 VBP 인하로 에스테틱 다각화가 가속화된다.
• - 외국인 방문 증가로 피부과/성형외과의 합산 환자 비중이 상승하고 외국인 지출의 80%가 이 부문에서 발생하는 등 미용 관광이 핵심 동력이다.
• - 주요 포지션은 파마리서치가 최선호주, 원텍이 차선호주이며 비올/메디톡스/휴젤은 Buy(Maintain)로 제시된다.
• - 파마리서치의 매출은 2024년 350.1에서 2025E 468.2, 2026E 574.3으로 확대되며 해외 인허가 확대와 리쥬란 다변화를 통해 성장세가 지속될 것으로 전망되고 12개월 선행 PER/PBR 밴드로 목표가 399,189원, 현재가 312,000원으로 상승 여력이 있다.
• - 메디톡스와 휴젤은 각각 2분기 수출, 허가 획득, 공장 가동, FDA 허가 및 중국·한국 매출 성장 모멘텀으로 투자 관심이 유지된다.