주류 시장 업데이트

리포트는 하나증권의 음식료/담배 부문 주류 시장 업데이트로 OB맥주의 출고가 인상이 맥주 부문의 원가 부담을 반영하고 있으며, 이로 인한 가격 정책 변화가 하이트진로와 롯데칠성의 수익에 미칠 영향을 분석한다. OB맥주가 이달 카스, 한맥 등 주요 제품의 출고가를 평균 2.9% 인상하는데, 이는 고환율 및 원부자재 가격 상승에 따른 원가 부담 증가를 반영한 것이다. 동일한 2.9% 인상이 가정될 경우 하이트진로의 연결 손익은 기존 추정치 대비 약 5% 증가할 가능성이 있으며, 롯데칠성의 영향은 미미하다고 추정된다. 지난해 맥주 수요가 약 4% 감소했고 올해도 물량 감소가 이어지는 가운데 1분기 실적에 대한 기대를 낮추는 것이 타당하다. 1Q25는 하이트진로 매출 6,169억원, 영업이익 473억원으로 전망되고 롯데칠성은 매출 9,420억원, 영업이익 358억원으로 전망된다.

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• - OB맥주 가격 인상으로 원가 부담이 증가하고, 2.9% 인상이 도입되면 하이트진로의 연결 손익에 긍정적 효과가 있을 가능성이 있다.
• - 하이트진로의 1Q25 매출은 약간 감소하고 영업이익도 소폭 감소할 것으로 예상되며 맥주 부문의 부진이 실적에 부담으로 작용한다.
• - 롯데칠성의 경우 가격 인상 효과가 미미할 것으로 추정되며 1Q25 매출은 소폭 감소하는 흐름이 예측된다.
• - 맥주 수요의 전반적 부진과 물량 감소 전망으로 인해 관련 업체의 1분기 실적에 대한 기대를 낮추는 것이 바람직하다.