유통/화장품 Weekly:화장품 산업의 업황은 개..

화장품 업황은 개선세를 보이고 있지만 여전히 관심이 필요한 상황이다. 2025년 10월 1~10일 수출은 조업일수 차이로 전년 대비 큰 감소를 보였으나 조업일수를 반영하면 감소폭이 축소되고 전월 대비로는 증가했다. 중국향 부진에도 미국향 수출은 크게 회복했고 10월 1~10일 기준 미국향 수출은 전년동기대비 51.2%, 전월대비 49.1% 증가했으며 미국향이 전체 수출의 26.0%를 차지해 역대 최고치를 기록했다. 시장은 수급 차익실현 압력으로 부진하지만 업황은 Aug 바닥에서 점진적으로 회복 중이며 향후 섹터 순환매가 지속될 가능성이 있다. 밸류에이션 매력이 높은 기업 위주로 바닥잡기 타이밍을 찾는 것이 좋으며 실리콘투의 3Q25 프리뷰가 대표적 사례로 거론된다. 유통 섹터에서는 BGF리테일과 GS리테일이 방어주로 주목된다.

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• - 10월 초 수출은 조업일수 차이로 큰 감소를 보였으나, Working-day-adjusted 수치는 감소폭이 줄고 전월 대비 증가했다.
• - 중국향 부진에도 미국향 수출이 크게 회복되었고, 미국향 수출 비중이 26.0%로 역대 최고치를 기록했다.
• - 미국향 수출의 강한 회복에도 전체 공급망 수급은 여전히 차익실현 압력으로 주가에 부정적 요인이 남아 있다.
• - 향후에도 섹터 순환매가 계속될 가능성이 높아 밸류에이션 매력이 높은 종목 위주로 바닥잡기 타이밍을 노려볼 필요가 있다.
• - 실리콘투의 3Q25 프리뷰가 대표적 밸류주로 거론되며 유통 섹터의 방어주인 BGF리테일과 GS리테일도 주목받고 있다.