3월: 건설업종 아웃퍼폼

국내 건설 수주가 2025년 1월 전년동기 대비 31.4% 감소한 9.0조 원으로 부진했고, 공공 건축을 제외한 전 부문에서 수주가 축소됐다. 선행지표인 건축허가 면적은 YoY 33.2%, 주택 인허가 실적은 YoY 13.0% 감소했고, 1월 건축 착공면적은 YoY 32.6%, 건설 기성액은 26.8% 감소했다. 2024년 전국 아파트 분양은 25만 세대였으나 2025년 분양 계획은 18.7만 세대로 소폭 증가하는데 그에 비해 공급은 제한적일 전망이며 미분양은 늘어나고 준공 후 미분양도 증가하고 있다. 해외 수주는 2025년 목표가 긍정적이지만 1월 MENA 수주액은 YoY -25.9%로 감소했고, 2월 누계 해외수주는 전년대비 121% 증가했다. 업종 투자의견은 Positive로 유지되며, 실적 개선의 방향성은 대형 건설사를 중심으로 나타나 차별화된 접근이 필요하다고 보며, 업종 내 최선호주로 현대건설과 HDC현대산업개발을 제시한다.

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• - 국내 2025년 1월 건설 수주액은 전년동기 대비 31.4% 감소하며 9.0조 원으로 부진했고, 공공 건축을 제외한 전 부문 수주가 약세를 보였습니다.
• - 건축허가 면적은 YoY 33.2% 감소, 주택 인허가는 YoY 13.0% 감소했고, 1월 건축 착공면적과 건설 기성액도 각각 32.6%와 26.8% 감소했습니다.
• - 2024년 전국 아파트 분양은 증가했지만 2025년 분양은 18.7만 세대로 소폭 상승하는 데 그치며 공급 증가가 제한적일 것으로 예상되며 미분양이 두 달 연속 증가했습니다.
• - 해외 수주는 2025년 목표가 긍정적이지만 1월 MENA 계약액은 YoY -25.9%로 감소했고, 누계 해외수주는 YoY +121% 증가했습니다.
• - 투자전략은 Positive로 유지되며, 실적 개선의 강도와 지속성은 대형 건설사 중심으로 차별화될 것이며 최선호주는 현대건설과 HDC현대산업개발로 제시됩니다.