3월: 생각의 변화가 주가를 움직인다

하나증권은 건설업종을 Overweight로 유지하며 HDC현대산업개발을 TOP PICK으로 제시하고 현대건설과 DL이앤씨를 그 뒤로 추천한다. 주택주는 여전히 긍정적이라고 보며 상반기에 악재보다 호재가 더 많이 반영될 것으로 전망한다. 1Q25 실적과 부동산 가격 흐름, 추경 규모와 시기, 지방 미분양 대책 등이 주가를 움직일 주요 이벤트로 꼽힌다. 해외 플랜트의 수주 가능성은 24년 이연 프로젝트의 영향으로 나타날 수 있으나 이미 추정치에 반영되었다고 본다. 삼성E&A의 삼성전자 투자 재개 여부가 매수 여부를 좌우할 수 있으며 시멘트와 인테리어 부문은 단기적으로 관망 또는 부진 전망이 유지된다.

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• - TOP PICK은 HDC현대산업개발로, 경쟁사 대비 낮은 밸류에이션에도 불구하고 1Q25 실적 개선 여지가 있다.
• - 현대건설과 DL이앤씨의 2025년 영업이익 가이던스 상향이 주가 흐름의 주요 모멘텀으로 작용할 가능성이 크다.
• - 주택주 밸류에이션은 수도권 아파트 가격 반등과 2025년 상반기 추경 등 중장기 회복 요인으로 상승 여력을 가지고 있다.
• - 미분양 증가, 착공 감소 등 이미 드러난 이슈는 가격에 반영된 반면, 부동산 가격 흐름과 추경, 지방 미분양 대책의 향방이 향후 주가를 결정할 이벤트로 남아 있다.
• - 삼성E&A의 투자 재개 여부가 대형 주가 흐름에 중요한 트리거가 될 수 있다.