비워냈으니 채울 차례

한화투자증권의 기계 산업 리포트는 2025년 하반기 금리 인하에 따른 수요 회복과 북미 중심의 매출 구조, 재고 정리 흐름을 바탕으로 업황 개선을 전망한다. 북미 매출 비중이 높은 기업 중심으로 관세 리스크 관리와 리쇼어링 수혜가 수익에 결정적 요인이 될 것으로 제시된다. 딜러 재고가 2024년 말 대비 1Q24 고점에서 20~30% 감소하며 하반기 재고 채움 효과가 나타날 가능성이 있다. 최선호주는 두산밥캣으로 북미 매출 비중 약 75%, 생산의 약 67%가 북미에서 이뤄져 관세 리스크 완화 및 리쇼어링 수혜 기대가 있다. 또한 HD현대인프라코어와 HD현대건설기계도 Buy를 유지하며 각각의 목표주가가 상향 조정되었다.

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• - 건설기계 업종은 24년의 고금리와 재고 증가에도 불구하고 25년 하반기 금리 인하를 전제로 수요 구매 전환과 홀세일 매출 반등이 기대된다.
• - 두산밥캣은 최선호주로 제시되며 북미 매출 비중이 약 75%, 생산의 약 67%가 북미에서 이뤄져 관세 리스크 완화 및 리쇼어링 수혜가 기대된다.
• - 딜러 재고는 24년 말 대비 1Q24 고점에서 20~30% 감소했고 하반기 재고 채움 효과가 커질 가능성이 있다.
• - HD현대인프라코어와 HD현대건설기계는 Buy를 유지하며 각각 10,200원과 88,000원의 목표주가로 상향되었다.