흔들리는 관세 속에서 살짝 기회가 느껴진거..

유진투자증권의 철강금속 산업 리포트는 트럼프의 철강/알루미늄 25% 관세 예고와 이에 따른 상호 관세 및 쿼터 논의의 불확실성을 중심으로, 미국 시장의 공급·수요 동향과 가격 전가 가능성을 분석한다. 2024년 미국 조강 생산량과 수입 규모를 제시하며 관세 도입 시 내수 가격 상승과 주요 업계의 가격 인상 기조를 언급하고, 리쇼어링 흐름이 장기 인플레이션 리스크를 키울 수 있어 쿼터 또는 저율할당관세를 통한 협의 가능성이 높다고 본다. 다만 실제 협상 전까지 불확실성이 크며, 현재의 쿼터가 유지될 경우 하락 폭이 큰 종목의 주가 반등 가능성도 언급된다. 국내 강관 업계와 한국 유관 업체의 관점에서 미국 내 CAPA 보유 여부가 물량 확대의 주요 변수로 작용하고, AISI의 한국산 유정관 쿼터 축소 요구로 인한 불확실성도 제시된다. 전체적으로 ‘살짝 기회’가 관찰되나, 관세 정책의 향방에 따라 수혜와 리스크가 상이하게 나타날 전망이다.

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• - 트럼프의 25% 관세 예고로 주요 국가는 상호 관세를 포함한 추가 규제 도입 가능성이 높고, 쿼터제나 저율할당관세(TRQ)로의 협의가 전형적 해결책이 될 가능성이 큼.
• - 미국 2024년 조강 생산 8080만톤, 철강재 수입 2618만톤으로 내수 가격 상승 요인이 존재하며 Nucor와 SSAB가 이미 1월부터 판재 가격을 인상 중임.
• - 리쇼어링 흐름과 인플레이션 리스크로 인해 실제 협상은 불확실하지만, 쿼터가 현재 수준을 유지하면 하락폭이 큰 종목의 주가 반등 가능성도 존재.
• - 국내 강관 업계의 경우 미국 내 CAPA 보유 기업(세아제강지주, 넥스틸, 휴스틸)의 미국 물량 확대가 수혜 요인이 될 수 있으며, AISI의 한국산 유정관 쿼터 축소 요구로 인한 불확실성도 남아있음.