가스 → 석유 → 석탄

유진투자증권의 2025-02-11 석유화학 산업 리포트는 주간 가격동향과 주요 뉴스, 마진 흐름 및 종목 견해를 정리한다. 정유 부문에서 WTI는 -2.0%, 휘발유 -0.9%, 등유 -0.6%, 경유 -1.3%, 고유황중유 -0.8% 등 가격이 하락했다. 화학 부문은 에탄이 -11.1%로 급락했으며 PS, 톨루엔, PX, 프로판은 상승했고, 전체적으로 25%의 모든 철강·알루미늄 관세 발표가 있었다. 태양광 부문은 메탈실리콘 -0.6%와 알루미늄 +1.6% 움직임이 나타났으며, 트럼프 행정부의 제재와 이란 제재 소식이 시장에 영향을 주었다. 정제마진의 회복 기대와 2025년 정제설비 순증설이 30만 b/d로 제한된 점을 감안할 때 정유주에 대한 관심이 필요하다고 판단되며, SK이노베이션, S-OIL, GS칼텍스를 긍정 뷰로 추천한다.

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• - 주간 정유 가격은 WTI 및 파생품이 하락했고, 글로벌 뉴스(관세, 제재)가 가격 변동성에 영향을 미쳤다.
• - 화학 부문에서 에탄은 큰 폭으로 하락했으나 PS, 톨루엔, PX, 프로판은 상승해 석유화학 스프레드의 방향이 품목별로 엇갈렸다.
• - 모든 철강 및 알루미늄에 25% 수입관세 부과와 이란 제재 발표 등으로 글로벌 공급망 불확실성 및 LNG 가격 변동성이 확대됐다.
• - 정제마진 회복 기대와 2025년 순증설 규모의 제한(약 30만 b/d)으로 정유주에 대한 적극적 관심이 필요하다고 봄.