백화점: 2025년 높은 반등 가능성

하나증권은 2025년 유통 중 백화점을 가장 큰 반등 가능성이 있는 채널로 보고 2024년 성장률이 0%였던 것을 감안해 2025년 약 3% 성장으로 회복될 것으로 전망한다. 현대백화점은 4분기 기존점 성장률이 0%로 추정되나 자회사 지누스의 강한 이익 기여로 양호한 실적 흐름이 예상되고 면세점은 추가 리스크가 남는다. 신세계는 4분기 연결매출이 부진했고 면세점 적자 확대와 일회성 인건비로 이익이 감소했으나 2025년 매출 증가와 이익 개선이 기대되나 면세점 적자 축소가 관건이다. 지누스는 2024년 하반기 턴어라운드에 진입해 2025년 이익 흑자 전환이 기대된다. 백화점은 올해의 최선호주로 제시되며 밸류에이션이 낮아 투자 매력도가 높은 채널로 평가된다.

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• - 백화점은 2025년 가장 높은 반등 가능성을 가진 유통 채널로 평가되며 2024년 0%에서 2025년 약 3% 성장로 회복될 것으로 예상된다.
• - 현대백화점은 4Q 기존점 0% 성장에도 지누스의 강한 이익 기여로 양호한 실적 흐름이 예상된다.
• - 신세계는 4Q의 면세점 적자 확대 및 일회성 인건비 부담이 실적에 부담으로 작용하나 2025년 매출 증가 및 이익 개선이 기대되며 면세점 적자 축소가 관건이다.
• - 지누스는 2024년 하반기 턴어라운드에 진입해 2025년 흑자 전환 및 이익 증가가 예상된다.