2025 JPM Healthcare conference Recap

유진투자증권의 2025 JPM Healthcare conference Recap은 빅파마의 중장기 전략과 2025년 전망을 정리한다. 주력 품목의 특허 만료와 IRA 약가 인하에도 성장 가능성이 있지만, 신성장 동력의 실적 기여를 감안하면 성장률 회복은 최소 2027년 이후로 예상된다. 공통 전략으로 프랜차이즈 구축과 ADC 파이프라인의 구체화, CNS 영역 확장이 제시되었으며, 비만 분야에 대한 언급은 감소했다. 2024년 JP Morgan 기간의 글로벌/국내 업종 수익률은 하회했고, 일부 국내 대형주는 아웃퍼폼으로 나타났다. 2025년에는 기술 이전/M&A 거래가 증가할 전망이나 우리나라는 기존 파이프라인 육성에 더 초점을 둘 것으로 본다. 국내 종목 중 유한양행과 리가켐바이오가 Top Pick으로 제시되었으며, 한미약품, HK이노엔, 알테오젠, ABL바이오, 셀트리온, 삼성바이오로직스 등이 매수 의견으로 언급되었다.

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• - 빅파마의 업황은 특허 만료와 IRA 약가 인하에도 성장 가능성이 있으며, 성장률 회복은 2027년 이후로 예상된다.
• - 공통 성장전략은 주력 품목 중심의 Franchise 구축과 임상 데이터에 대한 긍정적 전망, ADC 파이프라인 강화, CNS 영역으로의 확장을 포함한다.
• - 2024년 글로벌/국내 업종 수익률은 저조했으며, 일부 국내 대형주는 상대적으로 양호한 흐름을 보였으나 전반적으로는 아웃퍼폼이 많았다.
• - 2025년 기술 이전 및 M&A 건수 증가가 예상되나 당사는 빅파마의 신규 파이프라인 확보보다는 기존 파이프라인 육성에 집중할 것으로 전망된다.
• - 국내 Top Pick은 유한양행과 리가켐바이오로, 다수의 국내 종목이 매수 추천으로 제시되었다.