1월: 살짝 흐릿한 4Q24 프리뷰

하나증권의 건설 Monthly 보고서는 업종의 Overweight를 유지하고 DL이앤씨를 톱 픽으로 제시한다. 4Q24는 전반적으로 보수적 분위기로 컨센서스를 하회할 가능성이 있으며, 2025년 하반기 주택시장 바닥 확인과 2027년까지의 상승 사이클을 기대한다. 해외 플랜트 수주가 있을 수는 있지만 이미 추정치에 반영되어 추가 변화가 크지 않을 것으로 보며, 삼성전자 투자 재개 여부가 DL이앤씨의 매수 여부를 좌우할 수 있다. 국내 주택 관련 매출은 하향 리스크가 존재하나 주택마진 회복과 업황 턴어라운드 시점에서 가이던스가 긍정적으로 바뀔 가능성을 제시한다. 전반적으로 인테리어·시멘트 부문은 하방 리스크가 남아 있지만 주택주 중심의 접근이 유효하다고 요약된다.

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• - DL이앤씨를 1월 보고서의 Top Pick으로 유지하며 1H25 주택 마진 회복을 기대
• - 4Q24는 전반적으로 보수적 분위기로 컨센서스를 하회할 가능성이 높고, 분양 환경 개선은 제한적일 것으로 판단
• - 2025년 주택 바닥 시점 확인 이후 2027년까지 상승 사이클 시작 기대, 주택주에 대한 투자의견이 긍정적
• - 해외 플랜트 수주 가능성은 있으나 이미 추정치에 반영되어 추가적인 변화는 제한적
• - 삼성전자 투자 재개 여부가 DL이앤씨의 매수 여부를 결정지을 수 있는 핵심 변수