연말 자본비율에 집착할 필요 없을 듯

하나증권의 은행 산업 리포트는 연말 자본비율에 과도하게 집착하기보다는 정책 방향과 밸류업 여건의 흐름에 초점을 둔다. 정부는 2025년 경제정책방향에서 부동산 PF 질서 있는 연착륙을 위한 60조원 시장 안정 프로그램과 스트레스DSR 3단계의 7월 시행을 예고했다. 은행권은 대규모 희망퇴직과 구조조정이 지속될 수 있으며, 가산금리 공시 의무 관련 정책은 철회되었다. 대출 한파의 지속과 관리계획 미이행 시 페널티 가능성도 제기되며, 가계대출 목표 초과 은행들에 대한 규제 논의가 이어진다. 그러나 CET1 비율에 과도하게 매달리기보다는 RWA 관리와 자본비율 회복 시 주주환원 확대 및 밸류업 공시의 실행이 가능할 것으로 보이며, 1분기 내 자사주 매입·소각 확대와 2027년까지 총주주환원율 50% 달성에도 큰 무리가 없을 전망이다.

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• - 정부의 2025년 경제정책 방향은 부동산 PF 관리와 가계부채 리스크 대응에 초점을 맞추며 60조원 규모의 시장 안정 프로그램과 스트레스 DSR 3단계의 7월 시행을 예고했다.
• - 하나은행 포함 대형 은행들에 대한 대규모 희망퇴직이 지속될 전망이며, 디지털화와 조직 슬림화를 통해 연령대가 낮아지지만 퇴직금 규모는 비슷하게 유지될 것으로 예상된다.
• - 가산금리 공시 의무를 삭제하고 산정 기준 명시를 강제하던 개정안이 철회되자 은행의 외부신인도 하락에 대한 우려가 완화될 수 있다.
• - 은행권의 대출 한파는 계속될 가능성이 있으며, 금융당국은 경영계획 미이행 은행에 페널티 부과를 논의 중이고 가계대출 목표 초과 은행에 대한 규제도 제기된다.
• - 전반적으로 CET1 비율에 지나치게 집중하기보다 RWA 관리와 자본비율 회복이 실적과 주주환원 확대에 긍정적으로 작용할 것이며, 1분기 내 자사주 매입·소각 확대 및 연간 50%의 총주주환원율 목표 달성에 무리가 없을 것으로 보인다.