보수적인 계획으로 출발, 하반기를 기대

무난한 4Q24 실적에도 주택매수심리 위축과 건설사들의 보수적인 분양계획이 업종 주가 회복을 지연시킬 전망이다. 과거 탄핵정국에서도 주택매수심리 위축이 있었고, 업종의 회복은 3~6개월 정도 걸릴 것으로 보인다. 현 주가의 PBR가 0.4배로 낮지만 단기 반등 모멘텀은 부족해 보수적 대응이 필요하다. 다만 높아진 실수요 비중, 대출금리 하락 가능성, 공사비 상승으로 인한 착공금액 증가, 주택부문 수익성 개선이 하반기 주가 상승의 기대 요인이 된다. 투자 시점은 1Q말 전후로 선별적으로 접근하라는 권고가 제시된다.

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• - 4Q24 실적은 무난하나 주택매수심리 위축과 보수적 분양계획으로 업종 주가 회복이 지연될 전망
• - 주가 회복은 3~6개월 정도 소요될 가능성이 있으며 현 주가의 PBR은 0.4배로 낮다
• - 하반기 주가 상승의 요인은 실수요 비중 증가, 대출금리 하락 가능성, 공사비 상승으로 인한 착공금액 증가, 주택부문 수익성 개선
• - 1Q말 전후로 선별적 관심이 필요하며 구체적으로 현대건설의 신규착공 증가, GS건설의 실적 턴어라운드, 현대건설 및 DL이앤씨의 현금 활용 투자 선순환 재개에 초점