미워도 다시 한번

하나증권의 통신 리포트는 근본적 개선은 없지만 2026년 3사 이익은 외형상 증가할 전망이라고 요약한다. 다만 2026년 연결 영업이익 합계는 전년대비 약 10% 증가한 5조 1,544억원으로 예상되나 2025년의 일회성 효과를 제거하면 증가폭은 약 5%로 축소될 수 있다. 주가 측면에선 5G Advanced 도입 이슈와 장기 배당 증가 기대감이 부각되며 KT를 Top Pick으로 제시한다. 종목별 투자 매력도는 KT > LGU+ > SKT로 평가되며, 2026년 DPS 증가와 배당/자사주 소각 정책이 주가를 견인할 핵심 요인이 될 전망이다. 요금제 개편과 신규 주파수 경매 등의 이슈가 2026년 차세대 네트워크 도입과 요금제 업셀링으로 이어질 가능성을 시사한다.

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• - 2026년 3사 연결 영업이익 합계는 전년대비 약 10% 증가해 5조 1,544억원이 예상되나 일회성 효과를 제거하면 실제 이익 증가 폭은 5% 수준으로 축소될 수 있다.
• - KT의 Top Pick 선정 및 2026년 DPS 대폭 증가 가능성(최대 3,800원)으로 주주환원 확대가 기대되며, 100% 배당 가능성도 제시된다.
• - SK텔레콤은 2026년 DPS 약 2,600원으로 예상되나 배당성향 증가에도 불구하고 단기 주가 상승 여력은 제한적일 가능성이 있다.
• - LG유플러스는 2026년 DPS 약 700원으로 증가가 전망되나 단기 주가 상승은 제한될 수 있으며, 2026년 주주환원 규모는 여전히 정체될 우려가 있다.
• - 2026년에는 5G Advanced 도입 및 신규 주파수 경매가 요금제 업셀링과 네트워크 투자에 중요한 모멘텀으로 작용할 전망이다.