저유가 시대, 수요보다 중요할 공급

본 리포트는 2026년 국제유가가 50~60달러대(WTI)로 하방 안정될 가능성을 제시하며, OPEC+의 감산 완화로 공급이 증가하는 흐름에 주목한다. OPEC 점유율 하락과 사우디 재정 악화로 추가 감산이 어려워지는 가운데, 팬데믹 이후 지속되던 정제설비 폐쇄가 유럽과 미국을 중심으로 이어질 것으로 보인다. 2026년 순설비 증가분은 60만 b/d로 수요 증가분 107만 b/d에 비해 작아 공급 부담은 제한적일 전망이며, 중국은 총 생산능력을 약 2,000만 b/d로 제한하고 수출쿼터를 관리하는 보수적 태도를 유지한다. 이에 따라 2026년 글로벌 에틸렌 공급 과잉률은 하향 조정되고 수급 밸런스가 개선될 것으로 기대되며, 미-중 정상회담 이후 수요와 심리가 회복될 가능성이 크다. 또한 2026년 화학제품 합산 스프레드는 전년 대비 17% 상승할 것으로 전망된다.

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• - 2026년 국제유가는 50~60달러대에서 하방 안정될 가능성이 있으며, OPEC+의 감산 완화로 공급 증가와 함께 수급에 변화가 생길 것
• - OPEC 점유율 하락과 사우디 재정 악화로 추가 감산이 어려워지며, 팬데믹 이후의 정제설비 폐쇄가 유럽·미국 중심으로 지속될 전망
• - 2026년 순설비 증가분은 60만 b/d로 수요 증가분 107만 b/d에 비해 작아 공급 부담이 제한적일 것으로 예상되며 중국의 생산능력 축소 및 수출쿼터 관리도 영향을 준다
• - 글로벌 에틸렌 공급 과잉률은 하향 조정되며 수급 밸런스 개선이 기대되고, 유럽·일본의 구조조정이 중국으로 확산될 가능성도 내재되어 있다
• - 미-중 정상회담 이후 수요와 심리가 회복될 가능성이 크고 중국의 경기부양 및 공급개혁으로 재고 사이클이 반등하며 전방 수요 증가가 예상된다; 2026년 화학제품 합산 스프레드는 17% 상승