2026년 화장품/섬유의복 연간전망: The Comeb..

3Q25 화장품 업종은 업체 간 실적 차별화가 뚜렷했고, 에이피알과 아모레퍼시픽은 서구권 채널에서의 성장 모멘텀으로 양호한 반면 LG생활건강은 중국 및 면세 채널 의존도가 높아 상대적으로 성장 모멘텀이 약했다. 코스맥스와 한국콜마는 고객사 믹스 변화로 생산효율성에 영향이 있었고, 신흥 브랜드 중심의 성장 수혜가 제한적이었다. 2026년에도 K-뷰티의 해외 수출 성장 모멘텀은 지속될 것으로 예상되며, 비중국 지역의 수출 확대와 글로벌 리테이털의 신흥 브랜드 육성이 성장의 축이 될 전망이다. 미국의 높은 인플레이션은 매스/가성비 브랜드에 기회를 제공하며 미국 내 Ulta와 같은 채널의 플랫폼 전략이 브랜드의 빠른 글로벌 확장을 돕고 있다. 업종 투자 측면에서는 브랜드사 중심의 성장이 수익성 개선을 이끌 가능성이 높고, 비상장 브랜드사의 IPO 수요 증가로 투자 관심이 지속될 것으로 보인다. 최선호주는 브랜드사로 에이피알이며, ODM으로는 코스메카코리아가 그 다음으로 주목된다.

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• - 3Q25에서 에이피알과 아모레퍼시픽은 서구권 채널의 견조한 모멘텀으로 양호한 실적을 보였고, LG생활건강은 중국/면세 채널 의존으로 성장 모멘텀이 약했다.
• - 26년에도 K-뷰티의 수출 성장 모멘텀이 지속될 것이며, 브랜드사 주도형 성장과 비중국 지역의 확대가 핵심 축으로 남을 전망이다.
• - 비상장 브랜드사에 대한 VC/PE 투자 증가와 함께 IPO 수요가 늘어나며, 업계의 투자 관심과 상장 사례가 늘어날 가능성이 높다.
• - Ulta의 UB Marketplace 등 글로벌 리테일러의 협력 강화와 온라인-오프라인 채널 확장이 신흥 브랜드의 글로벌 확장을 가속화할 것으로 보인다.
• - 화장품 업종은 브랜드사(에이피알) 주도와 중소형 ODM의 차별화된 수혜가 지속될 것으로 판단되며, 투자자 관점에서 에이피알이 최선호주로 제시된다.