사상 최대 실적과 마주한 과도한 저평가

하나증권의 미디어 리포트는 BTS와 빅뱅의 컴백 및 대형 투어를 핵심 성장 동력으로 보며, 하이브와 롯데관광개발을 최선호주로 제시하고 있다. 미디어/드라마 부문은 TV 광고의 급락 영향에 따라 단기 변동성을 보이며, TV 광고 침체를 OTT 및 콘텐츠 확대로 상쇄해야 한다고 진단한다. 카지노 및 여행 부문은 각각 서프라이즈 실적과 고성장을 기록할 것으로 예상되며, 중국의 카지노 센티먼트 회복과 롯데관광개발의 호텔 확장 등이 주요 이슈다. YG는 빅뱅 공식 발표 시 상승 여력이 있다고 평가되며, SM과 파라다이스는 차선호주로 언급된다. 2026년 BTS 대규모 월드 투어 및 롯데관광개발의 콤프 비중 확대가 연간 현금창출 및 순이익 증가에 기여할 것으로 전망된다.

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• - 하이브와 롯데관광개발이 최선호주로 제시되어 다가올 2026년까지 이익 성장의 주축으로 기대된다.
• - BTS의 2026년 대규모 월드투어 재개로 BTS 매출 1.2~1.4조원 규모의 추가 수익이 예상되며, 하이브의 2026년 영업이익은 약 5,000억원 수준으로 전망된다.
• - TV 광고의 침체가 지속되면서 미디어/드라마 부문은 실적에 부담이 남고, 국내 OTT 및 콘텐츠 협력 강화가 성장을 견인해야 할 과제로 남아 있다.
• - 마카오 카지노의 회복세 및 롯데관광개발의 호텔 룸 확장(1,600실 기준)으로 연간 현금창출이 증가하며 부채 상환과 순이익 상승 사이클이 예상된다.