Phase 2: 수주전쟁

하나증권의 'Phase 2: 수주전쟁' 리포트는 글로벌 무기 수요가 4년 차에 접어들며 수주 파이프라인의 구체화가 수익 모멘텀을 견인할 것이라고 분석한다. 2026년에도 국내 방산 4사의 증익 기조가 지속될 것으로 보이나, 높은 기저로 인한 이익 증가율 둔화는 불가피하다고 제시한다. 미국, 중동, 유럽 등 전 세계에서 무기 수출이 추진되며 파이프라인의 구체화가 실제 수주로 연결될 때 실적 모멘텀은 더욱 강화될 전망이다. 미주·중동·유럽의 다양한 해외 수주 프로젝트(UJTS, SPH-M, K2 등)가 언급되며, 중동의 Saudi Arabia, Iraq, Egypt, 유럽의 Romania 등 다수 지역이 주요 기회로 정리된다. 다만 2027년까지 이익 전망치를 상향시키려면 추가 수주 확보가 필요하다고 분석한다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2026년까지 국내 방산 4사의 증익 기조가 지속되며, 각사별 2026년 이익 증가율은 한화에어로스페이스 13%, 현대로템 8%, LIG넥스원 27%, 한국항공우주 44%로 전망된다.
• - 해외 수주 파이프라인이 구체화될수록 기대감이 커지며, 미국의 UJTS/SPH-M, 중동의 K2 및 사우디의 지상무기 수요 등 다수 프로젝트가 수주 모멘텀의 핵심으로 부상한다.
• - 미주·유럽·중동 지역의 대형 수주가 이뤄질 경우 2026년 이후 실적 기여가 가시화될 것이며, 폴란드·루마니아 등 유럽 잔여계약도 향후 수익 현실화에 기여할 가능성이 있다.
• - 한국 방산기업의 이익모멘텀은 글로벌 피어 대비 우위이며, 12M Forward P/E를 통해 평가될 때도 한국 업체의 EPS 성장률 컨센서스가 상대적으로 높다는 점이 강조된다.