중국 유기실리콘 30% 감축 합의

하나증권의 에너지/화학 Weekly Monitor는 중국의 유기실리콘(DMC) 30% 감축 합의가 단기 가격 급등 및 주가 상승을 촉발하고, 12월부터 본격 실행될 전망이라고 요약한다. 11월 중순부터 주요 기업들이 가동률을 30% 하향 조정하기로 합의했고, 2주 내 목표가가 13,500위안/톤으로 제시되며 추가 상승 여지가 크다고 분석한다. 2025~2026년 수급은 공급 과잉이 완화되며 점진적으로 개선될 것으로 보이나, 2026년 중반 Dow Barry의 DMC 14.5만톤/년 폐쇄 등 구조조정 이슈가 글로벌 공급에 긍정적 영향을 줄 것으로 예상된다. 한편, 유가정제마진의 상승과 OSP 인하 사이클의 도래로 한국 정유업체의 원가 절감 및 마진 개선이 기대되며, 중국 폴리실리콘/유기실리콘의 구조조정 역시 가격 상승과 가동률 개선의 수혜를 예고한다. 이에 따라 Top Picks로 제시된 한국 대형 에너지/정밀화학 종목들이 단기·중장기 수익 기회를 제공할 가능성이 크다고 결론 내린다.

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• - 중국의 유기실리콘(DMC) 30% 감축 합의로 단기 가격 급등과 관련 업체 주가 강세가 나타났으며, 11/18 高위급 회의를 통해 감산 실행과 가격 협조 체계가 구체화될 전망이다.
• - DMC 수급은 2025~26년 중반까지 개선될 것으로 보이나, 30% 감축 목표로 인해 수급 밸런스가 더욱 빡빡해질 가능성이 있다.
• - Dow Barry의 DMC 14.5만톤/년 폐쇄 예정으로 유럽·전 세계 공급 축소가 예상되며, 중국이 이를 메우는 국면에서 업황 개선이 재점화될 수 있다.
• - 중국의 폴리실리콘/유기실리콘 구조조정은 500억위안 기금 조성, 재고 매수 및 생산설비 감축 추진으로 가격 상승 및 가동률 개선이 기대된다.
• - 2026년 OSP 인하 사이클 도래로 한국 정유업체의 원가 절감 및 마진 개선이 예상되며, 미국 ECC의 공습 완화로 수급 리스크가 일부 해소될 가능성이 있다.