포스코인터 인니팜 인수 설명회 리뷰

이번 리포트는 석유화학 산업의 주간 가격 흐름과 주요 뉴스의 요지를 다룬다. 정유 부문은 WTI를 비롯한 휘발유 가격이 하락하고 등유가 상승하는 등 부문별로 혼재된 움직임을 보였고, 화학 부문은 SBR과 벤젠이 상승한 반면 에틸렌과 PP는 하락했다. 태양광 부문에선 알루미늄과 웨이퍼는 약세를 보였고 메탈실리콘은 소폭 상승했다. 포스코인터내셔널은 인도네시아 팜 농장 PT Sampoerna Argo의 지분 66%를 인수하는 대형 거래를 발표했고, 총 투자비는 5.7억달러 규모로 11월 19일 SPA를 체결했다. 다만 Lukoil 관련 제재로 매각 시장에 혼선이 있으며 PMI 및 잔여 지분 공개매수 일정 등 실행 리스크가 남아 있다.

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• - 주요 촉매: 포스코인터내셔널의 인도네시아 팜 지분 인수를 통해 CPO 생산능력이 확대되며 중장기적으로 2030년 70만톤, 2035년 100만톤 목표를 제시하는 등 수직계열화를 통한 마진 개선이 기대된다.
• - 실적/가이드 변화: 팜유 수요의 연평균 성장률이 약 3%이고 공급은 1% 내외로 전망되며, SAF 등 친환경 연료 원료로의 활용 증가로 스프레드 및 수익 구조 개선 가능성이 있다.
• - 밸류에이션 근거: 대규모 원료 다변화와 해외 자산 확대가 장기 매출 확대와 비용 구조 개선에 기여할 수 있으며, FAC되는 원가구조의 개선 여지가 있다.
• - 리스크: Lukoil 제재로 인수 거래의 실행 리스크가 존재하고, 미국/유럽 규제와 베네수엘라 원유 공급 리스크가 수익성에 영향 가능성이 있다.