다시 살아나는 상대적 우위

신한투자증권은 2026년 글로벌 리츠의 비중 확대와 함께 금리 인하로 대체투자자금의 리츠 회수가 회복될 것으로 예상했다. 또한 Preqin의 12개월 전망에 따르면 부동산 투자자의 38%가 2026년 투자수익률이 개선될 것으로 기대한다. 자본 축소와 건설원가 상승으로 2026년 이후 상업용 부동산의 신규 공급이 감소할 것이며 이는 임대수익과 자산가치의 상승 여력을 키운다. 상업용 부동산 대출 참여 기관 증가와 Savills의 2026년 글로벌 상업용 부동산 투자 2025년 대비 24% 증가 전망은 투자 환경의 수급 개선 가능성을 시사한다. 2026년 상장 리츠는 실물자산 대비 저평가와 우량자산의 견조한 실적 및 비전통섹터의 성장성, 자본 재투자를 통한 배당 확대 전망으로 아웃퍼폼 가능성이 높다고 판단된다.

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• - 주요 촉매: 2026년 글로벌 리츠 비중 확대와 금리 하락으로 대체투자자금의 리츠 회수 유입이 증가할 가능성을 주시해야 한다.
• - 밸류에이션 근거: 미국 리츠 보유자산의 NAV 할인율이 3Q25 기준 약 17%로 낮아 실물자산 대비 매력도가 높아질 여지가 있다.
• - 공급 측 리스크/기회: 자본 축소와 건설원가 상승으로 2026년 이후 신규 공급이 크게 감소해 임대수익 및 자산가치 상승 여력이 커진다.
• - 시장 성장 및 리스크 관리: 대출 참여 기관 증가와 Savills의 2026년 글로벌 상업용 부동산 투자 24% 증가 전망은 투자 기회와 리스크 관리 측면에서 중요.