새울 3호기 하반기 가동 예상

본 보고서는 유틸리티 업계의 원전 운영 현황과 정책 동향을 종합한다. 2025년 4분기 원전 이용률은 연중 최저치인 75%로 추정되며, 2026년 1분기에는 80%대 초반으로 회복될 전망이다. 새울 3호기의 운영허가를 획득했고 2026년 하반기에 상업운전이 기대된다. 제12차 전력수급기본계획 수립을 앞두고 전원 Mix에 대한 공론화가 진행 중이며, 이는 정책 방향에 외생변수를 제공할 수 있다. 도표 2에 제시된 평균 이용률 추정치는 81.3%, 86.1%, 84.5%, 84.1%, 81.3%로 제시되어 향후 가이던스의 변동성 근거가 된다. 한국전력은 원전 이용률 및 예방정비 일정에 민감한 상황에서 새울 3호기 운영허가와 가동 일정이 실적에 영향을 미칠 수 있는 종목으로 주목된다.

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• - 새울 3호기의 운영허가 취득과 2026년 하반기 상업가동 기대가 실적 모멘텀으로 작용할 가능성이 있다.
• - 2025년 4분기 원전 이용률이 75%로 연간 최저치를 기록했고 2026년 1분기에는 80%대 초반으로 회복될 가능성이 있어 원전 가동 일정의 변동성이 실적에 영향을 줄 수 있다.
• - 제12차 전력수급기본계획 수립 및 전원 Mix 공론화는 정책 방향의 외생변수로 작용해 중장기 수익 전망에 리스크 및 기회를 동시에 제공한다.
• - 도표에 제시된 평균 이용률 추정치(81.3%~86.1%)는 향후 실적 가이드의 변동성 근거로 작용하므로 투자자들이 민감하게 반응할 필요가 있다.