인터넷포탈 · 산업 분석
AI와 디지털 자산이 몰고 올 사이클
리포트 핵심 요약
AI 요약하나증권의 인터넷포털 산업 리포트는 4분기가 광고와 커머스의 성수기로 작용하며 모바일 광고의 성장 여력이 여전히 크다고 본다. 2025년 10~11월 국내 온라인 GMV가 전년 대비 +5.8% 증가했고 NAVER와 Kakao가 이를 소폭 상회하는 성과를 낼 것으로 예상된다. NAVER는 2026년까지 광고/커머스 매출 성장과 두나무 인수 시너지가 주가에 긍정적으로 반영될 전망이며 Top Pick으로 제시된다. Kakao는 2026년 매출/이익이 증가할 것으로 예상되나 4Q25의 마케팅 비용 증가에 따른 콘텐츠 부문 부진 가능성도 내재한다. 전체적으로 12개월 선행지표 PER은 17.3배로 평가되며 NAVER의 목표가 350,000원, Kakao의 75,000원으로 제시되고, 두 종목의 투자 의견은 BUY로 유지된다.
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AI 추출- - AI 에이전트와 디지털 자산 신사업 도전 및 두나무 인수 시너지가 NAVER의 성장 모멘텀으로 작용할 가능성이 크다.
- - 2026년 NAVER는 매출 13조 1,464억원(+9.1%), 영업이익 2조 5,109억원(+14.0%)으로 성장하고, Kakao는 매출 8조 7,019억원(+7.6%), 영업이익 8,276억원(+21.4%)으로 개선될 전망이다.
- - NAVER는 Top Pick으로 제시되며 목표가 350,000원으로 BUY 의견이 유지되고, Kakao는 목표가 75,000원으로 BUY이지만 Top Pick은 아니었다.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가350,000원
4Q25에서 광고/커머스 성장의 힘과 두나무 인수 시너지가 주가에 긍정적 요인으로 작용할 가능성이 있다.
발행 당시 목표가75,000원
4Q25에서 마케팅 비용 대비 콘텐츠 부문이 부진해 실적이 하회할 가능성이 있으며 2026년 Web3 및 카나나 전략으로 광고 경쟁력 강화가 기대된다.
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