12월 중국 PPI 전월비 상승, 철강가 상승 가..

하나증권의 철강금속 리포트는 국내 가격은 보합 또는 미세 변동, 해외 가격은 소폭 상승하며 원재료 가격도 함께 상승하는 흐름 속에서 중국의 수급 여건이 가격 방향의 중요한 변수로 작용한다고 요약한다. 1월 현재 국내 8대 제강사 가동률은 49.6%로 2021년 이후 5년 사이 최저 수준이며, 제강사들은 제한 출하 기조로 유통시장 물량을 축소하고 있다. 동국제강은 1월 19일부터 중소형 H형강 판매가격을 톤당 108만원으로 인상하는 등 단기 매출 증가를 시도하고 있다. 현대제철은 단조사업 자회사 현대 IFC의 지분 매각을 통해 구조조정을 추진하고 처분 금액의 20%를 재출자해 경영효율화를 도모한다. 3년 만에 원자재 가격이 상승 흐름을 재개하는 가운데 중국의 제련능력 한계가 가격 레벨을 지지하는 핵심 요인으로 작용하고, 글로벌 피어들의 실적·밸류에이션 흐름도 주목된다.

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• - 수요 약세 속에서도 국내 물량 관리와 공급 제한이 가격 방어의 촉매로 작용할 가능성이 있다.
• - 동국제강의 H형강 톤당 108만원 인상은 단기 매출 증가와 현금흐름 개선의 트리거가 될 수 있다.
• - 현대제철의 현대 IFC 지분 매각은 비용 효율화와 구조조정을 통해 하반기 실적 개선 여지를 남긴다.
• - 원자재 및 비철금속 가격의 상승과 중국의 제련능력 제약이 원가를 지지하고 마진 개선의 여지를 제공한다.