기후부 업무보고 특이사항 점검

하나증권의 유틸리티 리포트는 기후 부문 업무보고와 정책 흐름이 에너지 수익성 및 밸류에이션에 중요한 영향을 줄 것으로 보고 있다. 전 세계 원자재 가격과 원/달러 환율이 상승하는 가운데 국내 원전 밸류체인 강화와 열에너지 네트워크 구축이 관심을 받고 있다. 한국전력은 서해안 에너고속도로를 2030년으로 앞당기려 하며 송배전 시장 개방의 시작점으로 해석되지만 망 소유·운영권은 여전히 KEPCO에 남을 가능성이 크다. KAU25/KAU26 관련 가격 흐름과 열에너지 가치 부각으로 관련 수혜 기대가 있으며 상반기까지 제한적 변동성이 예상된다. LNG, SMP, 석탄 수입 및 비용 지표의 하향 요인은 일부 기업의 비용구조에 변화를 줄 수 있으며 지역난방공사와 SGC에너지가 밸류에이션 매력으로 부각될 수 있다.

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• - 서해안 에너고속도로 조기 완공 추진과 송배전 시장 개방은 망 소유권·운영권은 KEPCO에 남을 가능성이 크지만 관련주에 밸류에이션 재평가를 촉발할 수 있다.
• - 열에너지 네트워크 구축과 SMR 배치 가능성은 지역난방공사와 SGC에너지 등 열·전력 관련주에 수혜 촉진 포인트로 작용할 수 있다.
• - 2차 BESS 경쟁입찰에서 그리드포밍 PCS의 기술 요건 지연은 도입 속도와 운영 리스크를 높일 수 있다.
• - 글로벌 원자재 가격과 환율의 상승은 유틸리티의 원가 구조에 영향을 주며 실적 민감도를 높여 투자 판단에 중요한 리스크 및 기회를 제공한다.