면세점, 다시 황금알을 기대할 수 있을까

면세점의 경쟁이 완화되며 공급자 중심의 시장 재편이 가속화될 것으로 보인다. 인천공항 면세사업자 선정에서 현대백화점과 호텔롯데가 유일하게 참여하면서 임대료 부담이 감소하고 공항점의 수익성 개선이 기대된다. 동시에 중국인 단체관광객의 비자 면제 정책 도입으로 매출 증가 요인이 더해지며 이익 레버리지 효과가 예상된다. 이러한 흐름은 공급자 중심의 구조 개편으로 투자 포인트를 제공하고 관련 종목에 긍정적인 모멘텀을 주고 있다. 면세점 비즈니스의 변화가 유통 업계의 실적에 어떤 영향을 가져올지 주목된다.

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• - 면세 경쟁 완화와 공급자 중심의 구조 개편이 관련주에 투자 포인트를 형성한다.
• - 인천공항 면세사업자 선정에 현대백화점과 호텔롯데의 참여로 임대료 부담이 낮아지고 공항점 수익성이 개선될 가능성이 있다.
• - 중국인 단체관광객 비자 면제 정책이 매출 증가에 기여하고 이익 레버리지 확대로 이어질 가능성이 있다.
• - 공급자 중심의 재편은 밸류에이션 및 리스크를 재평가하게 만들며 업종 내 주도주를 가려낼 수 있다.