달리는 은마(銀馬)에 올라타자

은 가격은 2025년에 약 161% 상승했고 2026년 1월 현재 온스당 100달러를 돌파했다. 시카고선물거래소의 증거금이 네 차례 인상되었음에도 가격 상승세는 꺾이지 않아 숏 포지션 청산을 촉진하는 숏 스퀴즈가 발생했다. 미국은 은을 핵심 광물로 공식 지정하며 국가 안보 차원의 전략적 중요성을 강조했다. 중국은 글로벌 수출의 60~70%를 차지하는 상황에서 수출 허가제를 시행해 공급을 통제했고 이로 인해 상하이금거래소(SGE)의 실물 가격이 서구권 선물가보다 온스당 10달러 이상 높게 형성되는 현상이 지속되고 있다. 이러한 정책 및 수급 이슈로 공급이 경직되며 단기적으로 가격 레벨이 유지될 가능성이 커지고 있다.

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• - CME의 증거금 인상에도 은 가격이 상승 흐름을 유지하며 숏 스퀴즈가 추가 상승 모멘텀으로 작용할 가능성이 있다.
• - 미국의 은 핵심 광물 지정과 중국의 수출 허가제 도입은 글로벌 공급을 더욱 제약해 가격 지지 및 상승 리스크를 강화한다.
• - SGE 실물 가격이 서구권 선물가보다 꾸준히 높게 형성되는 현상은 실물 수급 긴장을 시사하고 투자자 관점에서 실물 기반 노출의 매력을 높인다.
• - 정책 및 수급 리스크가 큰 만큼 단기 변동성에 주의해야 하며 거시 금리와 달러 흐름의 파급효과를 면밀히 관찰할 필요가 있다.