게임 · 산업 분석
실적 시즌 전 주요 사항, 분명히 기회는 온다
리포트 핵심 요약
AI 요약하나증권의 게임 산업 리포트는 4분기 커버리지 기업의 실적 부진이 이미 시장에 반영됐다고 보며 2026년 반등 트리거를 모색하고 있다. 대형주 Top Pick은 크래프톤과 엔씨소프트로 유지되며, 중소형주 Top Pick은 네오위즈로 제시되었다. 크래프톤의 4분기 영업이익은 884억원으로 컨센서스 하회했고 PUBG M의 부진과 중국 시장 이슈, 일회성 비용의 영향이 컸다. 네오위즈는 4분기 영업이익 101억원으로 컨센서스 부합했고 MAU 최대치 갱신 및 2026년 신작 출시와 웹보드 결제 한도 완화 등으로 이익 안정성과 밸류에이션 매력이 높아질 전망이다. 스피릿은 텐센트 계열사와 공동 개발 중이며 2026년 하반기에 두 게임 정보 공개가 이어질 예정이며, 2026년에는 소셜 카지노·아이게이밍·캐주얼 부문의 AI 도입과 대형 M&A를 통한 매출 다변화가 투자 촉매로 부상할 것으로 기대된다.
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증권사 원문 PDF 확인 ↗핵심 인사이트
AI 추출- - 2026년 반등 트리거를 찾고 있으며 시장은 이를 충분히 반영하고 있다.
- - 대형주 Top Pick은 Krafton과 NCSoft, 중소형주 Top Pick은 NeoWiz로 제시되어 포트폴리오 방향성이 명확해졌다.
- - 크래프톤은 4Q 영업이익이 컨센서스 하회했고, 네오위즈는 MAU 증가와 2026년 신작 출시 및 웹보드 결제 한도 완화로 이익 안정성과 밸류에이션이 개선될 전망이다.
- - 스피릿의 개발과 AI 도입 확대, 대형 M&A를 통한 매출 다변화가 2026년 투자 촉매로 부상할 가능성이 크다.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가420,000원
4Q 영업이익 884억원으로 컨센서스 하회하며 PUBG M과 중국 부진, 일회성 비용의 영향이 크게 작용했다.
발행 당시 목표가36,000원
MAU 최대치 갱신 및 2026년 신작 출시와 웹보드 결제 한도 완화로 이익 안정성과 밸류에이션 매력이 높아질 전망이다.
발행 당시 목표가320,000원
리니지 클래식 매출은 연간 895억원으로 추정되나 추가 상승 여지가 충분하다.
발행 당시 목표가60,000원
4Q25F 실적이 제시되었고 주요 신작 라인업이 언급되었으며 중국 부진은 지속된다.
발행 당시 목표가73,000원
4Q25F 실적은 컨센서스 소폭 하회했고 '일곱 개의 대죄: Origin'의 출시일이 3월로 연기되었다.
발행 당시 목표가70,000원
추가 M&A 기대가 제시된다.
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