4Q25 실적 시사점 + 주류업체 배당주로 변모 ..

4Q25 실적은 주요 음식료업체에서 시장 기대치를 대체로 하회했고, 긴 추석 연휴로 영업일수 축소와 내수 회복의 더딤, 일회성 비용이 실적에 악영향을 미쳤다. 카테고리별로는 주류/음료의 수요 감소가 두드러졌으며, 제과 및 바이오 부문도 원가/수주 여건 악화로 부정적 영향을 받았다. 다만 4Q25의 GPM은 개선되었고, 1Q26에는 삼양식품과 오리온의 실적 모멘텀으로 시장 기대를 상회할 가능성이 남아 있다. 배당주에 대한 관심이 다시 부각되면서 2월 말 KT&G, 3월 말 오리온 등의 배당 일정이 주가에 긍정적 요인으로 작용했다. 하나증권은 3월 이후 방어주보다는 실적 개선주에 비중을 늘리는 방안을 제시했고, 코스닥의 CJ프레시웨이 등 실적 가시성이 높은 종목과 저평가 매력 종목도 주목될 전망이다. 전반적으로 삼양식품·오리온의 모멘텀과 CJ프레시웨이의 코스닥 내 실적 흐름이 1Q26 방향성을 좌우할 것으로 보인다.

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• - 4Q25 실적은 추석 연휴로 인한 영업일수 감소와 내수 회복 지연, 일회성 비용으로 대부분의 주요 업체가 시장 기대를 하회했다.
• - 4Q25 GPM 개선으로 단기 수익성 여력이 남아 있으며, 1Q26에는 삼양식품과 오리온의 실적 모멘텀으로 시장 기대를 상회할 가능성이 있다.
• - 배당주 매력이 재부각되며 KT&G와 오리온의 배당 일정이 주가에 긍정적 역할을 했고, 2026년 배당 증가 기대가 배당소득 과세 요건 충족에 기여할 수 있다(예상 주당배당금 증가 ~610원).
• - 3월 이후에는 방어주보다 실적 개선주를 중심으로 비중을 재조정하는 전략이 유효하다는 점이 강조되었고, 삼양식품/오리온의 비중 확대가 권고되었다.
• - 주간 뉴스로 삼양식품의 바프 지분 투자(약 1,000억원 규모)와 설탕 과징금, 미국의 설탕 가격 약세 및 춘절 특수 관련 이슈가 시장 분위기에 영향을 주었다.