KOSPI 6000 시대 ⑤ : 고려아연과 영풍, 끝나..

이 보고서는 고려아연-영풍-MBK의 지배구조 분쟁이 3월 24일 정기주총을 앞두고 2라운드에 접어들었음을 요약한다. 핵심은 YPC 의결권 인정 범위, 상호주 규제, 정관 변경 등의 이사회 의사결정 쟁점과 국민연금의 캐스팅보트 역할이다. 1라운드에서는 최윤범 회장 측이 우위를 보였으나 크루서블 JV·SMH·상호주 구조 등의 쟁점은 여전히 남아 있다. 따라서 향후 이사회 과반과 주요 위원회 구성을 누가 장악하느냐가 관건이고, 독립 사외이사 및 감사위원회 구성의 변화도 거버넌스 리스크를 좌우할 전망이다. 이 사안은 미국 제련소 투자 등 대형 재무·거버넌스 이슈와 맞물려 한국 기업 지배구조의 향방을 가를 대표적 사례가 될 가능성이 크다.

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• - 2라운드의 YPC 의결권 인정 범위, 상호주 규제 적용, 위임장 모집 절차의 적법성, 이사회 구성 및 정관 변경 여부가 관건
• - 국민연금은 캐스팅보트를 행사하며 지배력 보호를 위한 정관 변경에는 원칙적 반대 입장을 밝힘
• - 1라운드는 최윤범 회장 측에 유리했지만 분쟁 구조가 남아 있어 결과는 여전히 불투명
• - 독립 사외이사 비중과 감사위원회 구성이 거버넌스 측면에서 핵심 변수로 작용