난리통의 기회

2026년 전망은 난리통의 기회로 요약되며, 지난 1년간 산업재의 급등과 밸류에이션 상승은 지정학 리스크의 상수화와 리쇼어링, AI 및 에너지전환에 따른 대규모 인프라 투자 증가를 뒷받침한다. 방산 부문은 글로벌 군비 증강이 구조적으로 지속되면서 한국 공급사들이 가격·납기와 검증된 성능의 경쟁력으로 수주 기회를 확대하고 생산능력 확장과 현지화가 핵심 변수로 작용한다. 전력기기 부문은 미국의 리쇼어링·데이터센터 확장, 유럽의 에너지전환, 중동의 송배전망 확충으로 수요가 구조적으로 증가하며, 공급의 제약으로 수주잔고·단가·믹스의 개선이 기대된다. 건설장비 부문은 2023~25년 조정 이후 2026년이 턴어라운드의 원년으로 꼽히며 금리인하로 자금조달 여건이 개선되고 북미·인도·중동 수요가 견인하고 있다. HD현대건설기계의 합병으로 규모의 경제와 부품/딜러망 통합이 수익성 개선을 이끌 가능성이 있으며 두산밥캣은 미국 현지 생산으로 관세 부담을 줄이고 금리인하 시 리모델링 수요의 레버리지 증가 가능성이 있다.

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• - 글로벌 군비 증강, 리쇼어링, AI 및 에너지전환에 따른 대규모 인프라 투자가 2026년 산업재 랠리의 주요 배경이다.
• - 방산 부문은 가격·납기·검증된 성능의 경쟁력을 통해 수주 기회가 확대되며 생산능력 확장과 현지화가 핵심 변수다.
• - 전력기기는 미국·유럽·중동 수요 확대로 수요가 구조적으로 증가하나 초고압 수요의 공급 제약이 존재하여 수주잔고 및 단가 개선이 예상된다.
• - 건설장비는 2023~25년 조정 이후 2026년에 턴어라운드가 기대되며, 금리인하 및 대형 합병으로 규모의 경제가 수익성에 긍정적 영향을 줄 수 있다.
• - 합병 예정인 HD현대건설기계와 미국 현지 생산을 추진하는 두산밥캣은 각각 수익성 개선과 관세 부담 완화, 리모델링 수요의 확대 여지가 있다.