해외EPC 4Q25 실발 분석: 좋은 실적 유지 중

하나증권의 건설 산업 업데이트에 따르면 4Q25 실적 분위기가 양호하며 유럽과 일본의 EPC 업체들이 전반적으로 견조한 실적을 기록했다. 매출과 영업이익은 전년동기대비 증가했고, TR(+51.8%yoy)과 치요다(+78.0%yoy)의 큰 증가가 1회성 매출 반영된 골든패스 LNG 계약의 영향으로 나타났다. 전통 에너지 수주가 강세로, 테크닙에너지는 카타르 NFW 수주, 테크니몽은 1Q26 수주 예고, 사이펨의 카타르/사우디/튀르키예 해상 수주가 두드러졌다. 유럽의 2026년 가이던스는 성장을 제시했고, 테크닙에너지와 테크니몽은 매출 증가를, 반면 일본의 JGC는 진행률 조정으로 매출은 다소 하향하되 이익은 증가했다. 기업별로 SMR 관련 사업에 대한 관심이 커지고 있으며, 유럽·일본 EPC의 가이던스 조정과 수주 잔고 관리가 향후 실적의 주요 변수로 지목된다.

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• - 4Q25 실적 분위기 양호, 유럽/일본 EPC 업체들이 전반적으로 강세를 보임
• - TR(+51.8%yoy)와 치요다(+78.0%yoy)의 큰 이익 증가가 1회성 매출 반영으로 나타남
• - 전통 에너지 수주가 주도적이며 테크닙에너지/테크니몽의 가이던스 상향 및 수주 잔고 증가가 기대
• - 일본 JGC는 진행률 조정으로 매출은 하향 가능하나 원화 약세와 판관비 절감으로 이익은 상승
• - 기업별로 SMR 관련 사업에 대한 관심이 확대되며 유럽·일본 EPC의 가이던스 및 수주 잔고 관리가 중요 변수로 부상